有股熱血在心中

牛牛說： 台積電始終能比競爭對手取得更高的毛利率，這得歸功於其規模經濟和頂尖工藝技術所帶來的產品溢價。 當客戶競相爭取先進製程產能時，台積電就已經贏了。 台積電將受益於更多無晶圓廠的半導體公司（如聯發科），或者自行設計晶片的科技巨頭如蘋果等。 熊熊說： 儘管台積電是晶圓代工產業的龍頭，但每一代製程技術都在迅速成熟和商品化，公司將面對定價壓力。 公司試圖在不同國家設立廠區可能會增加成本壓力及不穩定性。 韓國三星近年來改善了其代工產品，是與台積電並駕齊驅的競爭對手，另外由政府大力支持的中國代工廠也是潛在威脅。 烏克蘭戰爭引發了對原物料供應和中國入侵台灣的擔憂。

如果你是發哥新來的股東，有一件事情非常重要 就是發哥未來3年每年加發16元現金股息 如此政策，除了讓發哥成為兼具高成長性與高殖利率的股票外 還有以下幾點意義： 1. 經營層對公司各類產品線的競爭力及未來發展前景有很大信心 2. 公司重視及照顧股東權益 講一個對比的例子 以前我曾經持有某金控，無論賺再多都只發1塊 寧可保留盈餘被政府課稅也不願分享給股東 投資到最後真的滿令人寒心的 與優秀企業一起成長，分享獲利 讓時間成為你的朋友，讓複利盡情發揮作用 慢慢致富，比較快

投資亮點 本益比7.75，股價淨值比0.85 ROE近三年平均為12.54% 在目前萬股齊漲的時代，算是相對便宜的標的 今年配息2元，以目前收盤價計算殖利率也有6%以上 本身是台中地區建商，以公共建設為主，較不受打房影響 在建工程中的Mitsui Shopping Park LaLaport應是值得期待 滿冷門的股票，但穩穩領股息還不錯(連續27年配發股利) 40元以下陸續進場，長期投資不停損

預計在接下來四個月（ 5 至 8 月）內 陸續以複委託方式，買入 ARKK 計 20 股，以及 VTI 計 10 股 所需資金約為 2,465+2,141=4,606 美元，加上手續費 16 美元 大概準備個 4,700 美元差不多 折合台幣 13 萬 3 千多。長期投資，不停損 今年成熟市場的復甦會優於新興市場 主要來自疫苗施打的普及性 美國將迎來成長強勁的一年 ARKK 風險較高伴隨誘人報酬， VTI 比較穩 小朋友才做選擇，我兩個都要 ARKK 前五大持股 TESLA INC SQUARE INC - A ROKU INC TELADOC HEALTH INC BAIDU INC - SPON ADR VTI 前五大持股 Apple Inc. Microsoft Corp. Amazon.com Inc. Facebook Inc A. Alphabet Inc A.

從2006年1月2日開始，統計至2021年2月5日，共計台泥有3,706個收盤價，平均收盤價為33.84，標準差為7.04，其股價機率有68.2%落在平均價前後一個標準差內，也就是40.88元至26.8元之間，有95.4%落在平均價兩個標準差內，也就是47.92至19.76之間。 巧合的是，台泥於2月5日的收盤價為40.85元，剛好接近一個標準差的上限。因此，年後第一個交易日，其股價落在40.88以下的機率(即平盤或下跌)正是68.2%，上漲的機率為31.8%，提供大家參考。 附註一： 股價的分布能不能從標準差來看，尚有爭議，但不失為一個有趣的統計方法。 附註二： Google Finance能追溯到最早的股價為2006年的第一個交易日，因此從那時開始。

請見圖，資料截至2020年Q3  

對於元大金 很多人都提到了19塊以下持續買進 剛好8月19日法說會有新資料（見圖一） 就從未來股利發放的角度來看看19塊的元大金值不值得買 未來盈餘分配將是50%~60%的cash payout 意即今年配股可能是比較罕見的情況，之後還是會以配現金為主 而去年1~7月賺了1.16元，今年1~7月賺了1.23元，成長6.03% 我們大膽假設到年底之前都還能維持6.03%的成長，所得2020年EPS將是1.86元 結合股利政策來看19元買進元大金的殖利率，如圖二所示 個人覺得還滿超值的 成長6.03%以及持平都是偏保守估計 如果能成長10%殖利率會更好看 懶得看數字的話 我是認為明年元大金配至少1元的機率滿高的（下一個一元金？） 但因為是成長股，本益比應該也會隨之提升才是 圖一 圖二

亞泥中國跟山水水泥的半年報都已經出爐，這幾天亞泥的半年報也將發布，第二季的亞泥 肯定會比第一季好，但要像去年那麼好，基本上是不可能。 亞泥中國： 2018年半年報，淨利潤9.59億人民幣 2019年半年報，淨利潤15.10億人民幣 2020年半年報，淨利潤8.78億人民幣 今年同比去年衰退41.84%，較接近2018年 山水水泥： 2018年半年報，淨利潤7.52億人民幣 2019年半年報，淨利潤11.96億人民幣 2020年半年報，淨利潤12.97億人民幣 今年同比去年增長8.38%，創歷史新高 亞泥在2019年Q2是令人驚豔的一季，單季毛利率突破30%，EPS達1.98元 主要得益於認列亞泥中國和山水水泥的獲利 簡單粗估一下 2018年Q2的EPS是1.38元，單從亞泥中國的數字看，今年與前年狀況類似 但2018年Q2還沒開始認列山水水泥 因此我認為今年第二季賺至少1元應該可以樂觀看待 最後引述中國Q3與Q4的展望： 2020年專項債額度由去年2.15兆元（人民幣）大幅增至3.75兆元（人民幣），增幅創歷史 之最。截至7月中旬，新增地方政府專項債已發行2.24兆元、支出1.9兆元，全部用於補短 板重大建設。由於7月專項債為特別國債發行讓路，地方政府大多將發行時間定在了8、9 月，屆時可能會再度迎來專項債的發行高峰。「兩新一重」（即新型基礎設施建設，新型 城鎮化建設，交通、水利等重大工程建設）未來在專項債和其他國家政策的扶持下，下半 年基建有望繼續發力。 而投資亞泥，特別注意武漢、成都、南昌和九江幾座城市的發展 8月10日的法說會簡報有詳細資料，我就不再贅述

京城銀是國內知名投資銀行，行事低調，但獲利比起金控股絲毫不遜色。 買進理由： 過去四季累積EPS為4.09元，對比現在價格36.75，本益比只有8.99。 今年7月大爆發，單月EPS達0.51元。如無意外，今年賺4元應沒問題。 已經突破配發股利1.5元限制，又納入0056成份，明年配息值得期待，假設配2元，目前價格對比國泰金和富邦金極具吸引力。 投資重押台積電，另類的台積電概念股，一人得道，雞犬升天。 大股東挪威主權基金持續加碼，外國人也看好。 受惠FED降息，美元資金成本減少，可望進一步推升京城銀淨利差擴大，淨利息收益率展望正向。 現價36.4進場。長期投資不停損，如明年股利僅配1.5元即停損。

首先，要投資台泥或亞泥，因為兩者皆有很大的市場在中國大陸 所以你一定要認識一個指數，叫做 「中國水泥價格指數 」 https://www.macromicro.me/charts/909/commodity-cement 如圖所示，我們可以看見高點大概是去年12月 之後遇到疫情封城，疫情之後是大雨干擾，導致指數一路往下飆 但你可能覺得奇怪，指數向下，為什麼台、亞泥最近還是漲不停？ 那是因為中國水泥的龍頭、老大哥—海螺水泥—也一直在漲 是不是一種危險的背離現象？我想是的，修正隨時可能出現 海螺水泥我習慣是看上證，因為上證的波動跟中國大陸本地市場最密切 有興趣的話，線圖拉出來，可以看看海螺水泥這5年來漲了多少 回過頭來看台、亞泥，根據法說會的簡報資料顯示 台泥2019年全年 大陸營收是17,951百萬元（人民幣），用4.2算，約莫是75,394.2百萬元 台灣營收是22,625百萬元 亞泥2019年全年的營收是89,348百萬元， 亞泥中國的營收是12,609百萬元（人民幣），用4.2算，約莫是52,957.8百萬元 對比一下，就知道中國市場對水泥雙雄的重要性不言而喻 當然，中國很大，台泥在哪些區域強，亞泥在哪些區域強，都是必須關注的 這些區域的地方政府的基建政策以及氣候等，都會影響它們的獲利 例如投資台泥，「粵港澳大灣區」就是不得不注意的關鍵字 最後來談談山水水泥 去年亞泥完整認列一整年山水水泥的獲利，EPS創下5.56元的新高 但山水水泥是小金雞還是拖油瓶，仍有待時間證明 山水水泥今年第一季是賠錢的，第二季看起來也不太妙就是 簡單講個結論 水泥是基建之母，行業門檻不高，過去中國因為產能過剩導致削價競爭 近幾年來配合政策才有好轉，造就水泥雙雄一路從20幾塊漲到40幾塊 但光做水泥不夠啊！ 所以為什麼台、亞泥都要搞電廠 台泥還要燒垃圾，進軍土耳其、非洲與葡萄牙的來打國際盃 亞泥要收購山水水泥來拓展北方版圖 在在考驗主事者永續經營的智慧 至於台灣本地的水泥市場，給不給挖一直是個問題 挖了公關形象又差，還要面臨東南亞便宜水泥的競爭 反正是不太看好就是 兩支股票都很穩，意思就是不太會飆，想賺快錢的別碰 根據Goodinfo的資料 台泥連續37年配發股利，合計 71.66元 亞泥連續37年配發股利，合計 80.6元 長期持有，套句謝安真說的：「不要怕！」

夜深了，來談一下中信金。今年受到疫情影響，許多金控獲利下降，但中信金是少數不受影響，甚至表現優於去年的公司，2019年前5月的自結EPS是0.88元，2020年前5月的自結EPS是0.96元，成長9%。即便如此，中信金的股價卻不出色，長時間在19、20元上下震盪，很多散戶相信，中信金是委屈了，然而，從盈餘分配率的角度來看，我認為市場給予中信金的評價還是滿合理的。 眾所皆知，中信金近幾年都只配1塊左右，隨著EPS逐年增加，盈餘分配率也一路從六成，跌到五成，再到今年跌破五成，1除以5%就是20，5%殖利率正是個股普遍被認可的評價；不過你可能會說，中信金那麼會賺，股價應該更高才對，要知道，不分配出去的盈餘通常有兩種用途：一、再投資／再增長；二、彌補虧損。中信金並無虧損需要彌補，那麼市場便會期待，它不分配出去的盈餘，應該轉化成企業的成長力；換言之，中信金既然有超過一半以上的盈餘不分配，EPS增加乃是「天經地義」之事，如不增加，股價還會往下掉。 此外，中信金還有董監酬勞過高令人詬病，一樣難以獲得市場青睞。回過頭來說，像玉山金這樣盈餘分配率高，同時維持高度競爭力的企業實屬難得，莫怪市場可以給玉山金16倍以上的本益比，中信金卻只有9倍，完全合情合理。

金融股的配置，以能夠涵蓋各業務，並且是龍頭或佼佼者為佳。 配置A兆豐金（企金、外匯） 配置B中信金（消金、保險） 配置C元大金（證券、期貨） 配置D國票金（票券） 擁有4強棒，自組金融ETF不求人。 如果喜歡消金類的成長股，可考慮再納入台新金、玉山金或永豐金。

我們來看看這支ETF的成分股 包含統一、台塑、中鋼、台灣高鐵、國泰金、富邦金、台汽電、台積電、廣達、中華電以及寶成等100家公司，各領域都有，且都是大家耳熟能詳的好公司 （以上只是列舉，詳細清單請上公開資訊觀測站看） 意味著這100家公司是台灣上市公司中，公司治理排名前100的模範生 所以沒有什麼何時能買的問題，也沒有什麼台股高點就不能買的問題 只要你願意參與分享這100家好公司的獲利，我認為隨時隨地都能買 最重要的是採取定期定額的策略 如果你資金夠，可以每個月買一張 像我資金不夠，就是每個月最後一個交易日，盤後買100股 一定要按照紀律執行 三、五年之後，不管屆時台股是12000點還是8000點肯定都能賺錢 切記，如果你是要今天買明天賺，不要碰這支 如果你是想穩健分享台灣優質企業的獲利，那這支就是首選

元大金有幾項優勢： 1. 知名ETF如台灣50、高股息、台灣50反一以及近來火紅的ESG等，都是他們家產品。 2. 不像公股銀行有配合政府做政策性放款的風險，海外放款也非其主攻，減少曝險 3. 不像新光、富邦或國泰等有壽險包袱 4. 大戶及外資持股比例持續上升，散戶持股比例下降 它也有一個致命缺點，就是配息太小氣 所以不受散戶喜愛，但我認為這剛好成為它的保命符 另外今年的成長是看好的，前八月EPS已有1.37元，比玉山還高 股價顯然委屈了，至少應有20塊的價值 以下是今年1到8月金控EPS的前6名 1. 富邦金 4.58元 2. 國泰金 3.56元 3. 中信金 1.79元 4. 兆豐金 1.49元 5. 新光金 1.43元 6. 元大金 1.37元 國泰金與富邦金身為壽險雙雄 高股價、高獲利，實至名歸 兆豐金是官股龍頭，獲利表現好，配息大方 市場給予高評價並不意外 至於新光金，只能說很會賺也很會賠 不穩定是它最大的弱點，否則股價就不會長期低於10塊 配息一樣不行，只能賭轉機 還記得去年嗎？上半年賺翻下半年賠翻 李紀珠的光芒褪去後，這支我就不再持有 最後是中信金，國內消金龍頭 但因為配息小氣，股價就在20塊左右徘徊 元大金要比價的正是中信金 也許現階段沒有中信那麼會賺 但後續爆發力我認為值得期待 很多人所擔心的配息問題 其實今年起風向感覺有點轉變了 配發率達到了56.6%，五年來新高 甚至超越了中信金的配發率 明年會配多少呢？敬請拭目以待 綜合以上幾點，長期持有元大金應是不錯的選擇

這支主要看大陸市場 今年大陸市場有幾大利多 1. 二胎政策 2. 落戶制度 3. 中美貿易戰加劇->刺激政策->基礎建設增加 4. 廢棄物處理市場潛力大 5. 粵港澳大灣區 6. 一帶一路 只要華南地區雨季一過，Q3Q4為傳統旺季，Q2布局正好 觀察台股大跌，台泥具有高殖利率護身相對抗跌 5月22日收盤價42.7已進場，預計出場價50，停損價35 靜待時間驗證我的眼光正不正確，LOL

先說結論，富邦治理100勝出 原因體現在三方面： 1. 富邦治理100內扣經理費較低 2. 富邦治理100歷年殖利率較高 3. 富邦治理100每日成交量較多 以下整理成分供參 兆豐藍籌30成分股（2018Q4） 台泥   台塑   南亞塑膠   台化   儒鴻   亞德客-KY   上銀科技   和泰汽車   富邦金   國泰金   兆豐金   中租-KY   寶成工業   豐泰企業   台積電   瑞昱   南亞科   聯發科   聯詠   日月光投控   力成   研華   大立光   中華電   台灣大   遠傳   台達電   國巨   鴻準   可成科技  富邦治理100成分股（2018Q4） 亞泥    統一    台塑    南亞塑膠    台達化工    中石化    台化    遠東新    福懋興業 東元電機    上銀科技 大量科技    華新    大亞電線    中鋼    東和鋼鐵    燁輝 中華汽車 和泰汽車    裕隆日產    長榮海運 ...

買進理由：     旗下擁有許多台塑四寶股票，等同台塑集團ETF。     福懋加油站為全國第三大加油站通路。     2018年Q3認列股息收入以及處分福懋科收入，預計達20億以上。     今年配1.9元，明年可望配2元，40元以下買皆有5%以上殖利率。     國際油價上漲，搭配貿易戰轉單效應。     連續35年配發股利。     前10大股東含國泰人壽、南山人壽及富邦人壽，受壽險公司青睞。     淨值達 42.51 元，具土地資產題材。

股價淨值比小於1，本益比10.45 今年配息1.2元，現金殖利率超過8% 光2018年5月一個月就賺了0.5元 外資從今年起持續買進，買超八千多張 均線多頭排列 中國惠台，有利證券業西進 台股站上萬點已經一年，這支還沒漲到，有落後補漲空間 給予評價： 買進並持有

※ 原文發於2018年3月 1. 股價穩定不會有大波動 2017年高點在8.63，低點在8.1 2018年截至目前高點在8.88，低點在8.3 幾乎不會動，買了可以安心抱好好睡 2. 高殖利率，連續9年配發股利 近5年配股配息佳，現金配息逐漸成長 2018年配0.67（現金0.27股票0.4） 2017年配0.4（現金0.1股票0.3） 2016年配0.6（現金0.1股票0.5） 2015年配0.73（現金0股票0.73） 2014年配0.4（現金0股票0.4） 以今日收盤價8.7計算，殖利率高達7.7% 穩定配股更可發揮複利效果，生出股子股孫 3. 官股護身 4. 新人新氣象 施建安3月接任臺企銀總經理 從基層行員做起的他，熟稔銀行業務 從彰銀轉戰而來，彰銀去年稅後盈餘首度跨越120億元門檻 施總功不可沒，交接後就設定臺企銀拚年獲利百億、員工加薪10%的目標 成長性可期，本人更用退休金加碼百張股票力挺 5. 低基期 金融股深受小資族喜愛，但一堆優質股票已水漲船高 一張不到9000元的臺企銀，相對低調 每月固定買入無負擔，能快速累積張數 因此，我的臺企銀存股之路就從今天開始