隨筆談談台泥1101與亞泥1102

首先，要投資台泥或亞泥，因為兩者皆有很大的市場在中國大陸
所以你一定要認識一個指數，叫做

「中國水泥價格指數 」
https://www.macromicro.me/charts/909/commodity-cement

如圖所示，我們可以看見高點大概是去年12月
之後遇到疫情封城，疫情之後是大雨干擾，導致指數一路往下飆
但你可能覺得奇怪，指數向下，為什麼台、亞泥最近還是漲不停？
那是因為中國水泥的龍頭、老大哥—海螺水泥—也一直在漲

是不是一種危險的背離現象？我想是的，修正隨時可能出現

海螺水泥我習慣是看上證，因為上證的波動跟中國大陸本地市場最密切
有興趣的話，線圖拉出來，可以看看海螺水泥這5年來漲了多少

回過頭來看台、亞泥，根據法說會的簡報資料顯示

台泥2019年全年
大陸營收是17,951百萬元（人民幣），用4.2算，約莫是75,394.2百萬元
台灣營收是22,625百萬元

亞泥2019年全年的營收是89,348百萬元，
亞泥中國的營收是12,609百萬元（人民幣），用4.2算，約莫是52,957.8百萬元

對比一下，就知道中國市場對水泥雙雄的重要性不言而喻

當然，中國很大，台泥在哪些區域強，亞泥在哪些區域強，都是必須關注的
這些區域的地方政府的基建政策以及氣候等，都會影響它們的獲利
例如投資台泥，「粵港澳大灣區」就是不得不注意的關鍵字

最後來談談山水水泥
去年亞泥完整認列一整年山水水泥的獲利，EPS創下5.56元的新高
但山水水泥是小金雞還是拖油瓶，仍有待時間證明
山水水泥今年第一季是賠錢的，第二季看起來也不太妙就是

簡單講個結論
水泥是基建之母，行業門檻不高，過去中國因為產能過剩導致削價競爭
近幾年來配合政策才有好轉，造就水泥雙雄一路從20幾塊漲到40幾塊
但光做水泥不夠啊！
所以為什麼台、亞泥都要搞電廠
台泥還要燒垃圾，進軍土耳其、非洲與葡萄牙的來打國際盃
亞泥要收購山水水泥來拓展北方版圖
在在考驗主事者永續經營的智慧

至於台灣本地的水泥市場，給不給挖一直是個問題
挖了公關形象又差，還要面臨東南亞便宜水泥的競爭
反正是不太看好就是

兩支股票都很穩，意思就是不太會飆，想賺快錢的別碰
根據Goodinfo的資料
台泥連續37年配發股利，合計 71.66元
亞泥連續37年配發股利，合計 80.6元
長期持有，套句謝安真說的：「不要怕！」