亞泥中國跟山水水泥的半年報都已經出爐，這幾天亞泥的半年報也將發布，第二季的亞泥
肯定會比第一季好，但要像去年那麼好，基本上是不可能。
亞泥中國：
2018年半年報，淨利潤9.59億人民幣
2019年半年報，淨利潤15.10億人民幣
2020年半年報，淨利潤8.78億人民幣
今年同比去年衰退41.84%，較接近2018年
山水水泥：
2018年半年報，淨利潤7.52億人民幣
2019年半年報，淨利潤11.96億人民幣
2020年半年報，淨利潤12.97億人民幣
今年同比去年增長8.38%，創歷史新高
亞泥在2019年Q2是令人驚豔的一季，單季毛利率突破30%，EPS達1.98元
主要得益於認列亞泥中國和山水水泥的獲利
簡單粗估一下
2018年Q2的EPS是1.38元，單從亞泥中國的數字看，今年與前年狀況類似
但2018年Q2還沒開始認列山水水泥
因此我認為今年第二季賺至少1元應該可以樂觀看待
最後引述中國Q3與Q4的展望：
2020年專項債額度由去年2.15兆元（人民幣）大幅增至3.75兆元（人民幣），增幅創歷史
之最。截至7月中旬，新增地方政府專項債已發行2.24兆元、支出1.9兆元，全部用於補短
板重大建設。由於7月專項債為特別國債發行讓路，地方政府大多將發行時間定在了8、9
月，屆時可能會再度迎來專項債的發行高峰。「兩新一重」（即新型基礎設施建設，新型
城鎮化建設，交通、水利等重大工程建設）未來在專項債和其他國家政策的扶持下，下半
年基建有望繼續發力。
而投資亞泥，特別注意武漢、成都、南昌和九江幾座城市的發展
8月10日的法說會簡報有詳細資料，我就不再贅述
2017年6月底 投入成本：78,511 帳面價值：78,612 未實現損益：101 報酬率： 0.13% 2017年12月底 投入成本：145,392 帳面價值：157,192 未實現損益：11,800 報酬率： 8.12% 2018年6月底 投入成本：266,333 帳面價值：269,165 未實現損益：2,832 報酬率： 1.06% 2018年12月底 投入成本：284,698 帳面價值：282,381 未實現損益：-2,317 報酬率： -0.81% 2019年6月底 投入成本：328,813 帳面價值：338.300 未實現損益：9,487 報酬率： 2.89% 2019年12月底 投入成本：208,576 帳面價值：227,980 未實現損益：19,404 報酬率： 9.30% 2020年6月底 投入成本：405,565 帳面價值：394,240 未實現損益：-11,325 報酬率： -2.79% 2020年12月底 投入成本：378,087 帳面價值：384,250 未實現損益：6,163 報酬率： 1.63% 2021年6月底 投入成本：335,079 帳面價值：355,034 未實現損益：19.955 報酬率： 5.96% 2021年12月底 投入成本：367,063 帳面價值：398,750 未實現損益：31,687 報酬率： 8.63 % 2022年6月底 投入成本：588,898 帳面價值：461,724 未實現損益：-127,174 報酬率： -21.60% 2022年12月底 投入成本：745,896 帳面價值：604,459 未實現損益：-141,437 報酬率： -18.96% 2023年6月底 投入成本：725,800 帳面價值：710,548 未實現損益：-15,252 報酬率： -2.10% 2023年12月底 投入成本：1,005,839 ...
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